不参与“补贴战”却率先登陆港股 快狗打车透露未来增长目标

不参与“补贴战”却率先登陆港股 快狗打车透露未来增长目标
2022年06月24日 12:32 财联社APP

谁也没有想到,一直被调侃行业第三的快狗打车率先登陆港股,成为香港“同城货运第一股”。6月24日,快狗打车(02246.HK)正式在港交所挂牌上市,开盘一度涨逾6%。

没有参与补贴战的快狗打车,此次IPO似乎颠覆了行业的一些认知。与互联网企业“一边烧钱一边拿市场”的逻辑不同,退出“补贴战”成为快狗打车重要的战略转折点,也直接导致了现在行业第三的位置。

快狗打车CEO何松承认,公司做出这一决定确实很纠结,但单纯的补贴很难真正留住用户。在同城货运即时用车场景下,主要的用户还是批发市场的小商家,这些用户具有典型的价格敏感特性,谁的补贴力度大就用谁。所以依靠补贴创造出来的增量市场,其实是属于行业的订单,不属于任何一家平台。

退出“补贴战”后,快狗打车营收、毛利率均保持稳定增长,2018年-2021年,其营收分别为4.53亿元、5.49亿元、5.30亿元和6.61亿元,毛利分别为1.04亿元、1.73亿元、1.83亿元和2.42亿元,同期的毛利率分别为23.0%、31.6%、34.6%及36.6%。

何松在对话中自信的透露:“由于行业天花板非常高,未来几年快狗都会把增速控制相对稳定的范围。我们预测,未来几年可能花在扩张上的资金或策略会更加激进,尽快实现盈利。”

快狗打车护城河到底是什么?

2020年-2021年,看似一片蓝海的同城货运行业,实则暗流涌动。货拉拉、滴滴货运先后完成新一轮融资,至此,货拉拉已完成8轮融资,滴滴货运也在碧桂园创投、云锋基金、CPE源峰等资本的支持下,顺利迈入同城货运行业。

弹药充足的货拉拉与滴滴货运开启新一轮补贴,迅速拿下了市占率前二的位置。“补贴战”开始后,快狗打车市场份额接连受挫。何松也承认,原来短期资金相对并不充裕,此次打开二级市场通道后,未来融资会更加顺畅,但并不准备参加“补贴战”。

何松认为,快狗打车完成快速增长的核心是司机满意度,而不是以补贴换市场。“目前,快狗打车中国内地、香港还有新加坡的司机的次月留存率都在75%左右。能够让司机真正重视平台颁布的各种服务标准,唯一能做的让司机把这个收入看成一份稳定的收入。我们希望继续服务好司机,让他们在快狗打车踏踏实实挣钱养家。”

招股书显示,截止至2021年12月31日,快狗打车的优选司机完成的平均月订单至少为其他司机完成的平均月订单的1.7倍。而自计划推出以来,快狗打车中国内地优选司机完成订单的比例从2020年11月的3.7%增至2021年12月的68.9%。

另一方面,快狗打车有意将重点放在收入占比最高的企业客户上。何松认为,企业服务发展空间很大,且不能依靠兼职、抢单司机,因为企业需求往往包括多点配送、带回单、返程单等多方面。“目前快狗的客户基本覆盖所有行业,包括一些超市品牌、共享单车、社区团购品牌都是我们的客户。大企业客户有一个特点,就是稳定性,他们目的并不是省钱,而是只要服务质量好。”

如何走向盈利?

企业服务作为快狗打车最主要的营收来源之一,整体占比仍有提升空间。

招股书显示,企业服务是为企业客户提供计划和按需同城物流服务;平台服务通过在平台上匹配司机及托运人,促进按需同城物流;增值服务是向托运人、司机和公司生态系统的其他参与者提供的各种增值服务中产生收入。2021年,这三块业务的收入比重为56.4%、39.1%和4.5%,企业服务是快狗打车的支柱业务。

没有参与“补贴战”的快狗打车或将在登陆港股后,进一步打开企业服务的增长空间。

融资通道打开后,快狗打车也不再满足于当前市场。何松透露,未来快狗打车将增加在原本低渗透率的城市业务覆盖,因为这些城市还尚属蓝海;随着高渗透率的城市数量越来越多,最终实现市场规模的有效扩张。”

事实上,在当前模式下,快狗打车也确实需要更多高渗透率市场为其完成扭亏做准备。虽然何松多次提及,快狗已经多次完成单月盈利,但总体来看,其全年亏损仍在扩大。

2018年-2021年,快狗打车公司权益持有人应占期内亏损分别为10.71亿元、1.84亿元、6.58亿元、8.73亿元。 但快狗打车营收、毛利率仍保持增长,主要原因在于,快狗打车提高了抽佣率。报告期内,公司在中国内地市场的抽佣率分别为5.8%、8.2%、9.8%、12.0%,海外市场的抽佣率也从4.5%提升到9.2%。

何松透露,未来抽佣率不会进一步提升,基于当前公司的变现效率水平,足够支撑我们公司长期的健康的发展。

“停止提升抽佣率,一方面是为了政策考量,另一方面是设置一个门槛,因为如果都提到太高,别家也跟着提高,会引来无序竞争。”

海外市场能成为盈利关键点吗?

无论是企业服务还是抽佣,相比内地市场而言,快狗打车在国际市场的影响力更强。受疫情影响,港交所已经两年没有举行现场敲钟,而此次快狗打车能打开港交所大门在现场敲钟,其在中国香港等地的市占率、知名度影响可从中一窥。

2021年,快狗打车在中国香港的市场份额高达50.9%。随着海外市场的快速发展,2021年公司海外市场的收入占比为48%,几乎追平内陆市场,海外市场或将是快狗打车未来重点的发力方向。

何松介绍,印度、越南都会是快狗打车未来可能比较重点发展的海外市场。而对于此次募资的用途,快狗方面表示将有约20%资金预计用于在海外市场寻求战略联盟、投资及/或收购。

过去,快狗多被业内质疑不够激进,这一争议在其退出“补贴战”后更加明显。但在登陆港股后,何松的表达显然更为积极,从内地市场到海外市场,快狗打车都有意提速布局,寻求新一轮增长。

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