重新认识乐享集团:兴趣电商高速增长,短视频渐成战略重心

重新认识乐享集团:兴趣电商高速增长,短视频渐成战略重心
2021年09月13日 16:38 丫丫港股圈

可能对不少人来说,乐享集团还是一家“游戏公司”。

毕竟乐享集团最初的赛道就是游戏发行,并且在很长一段时间里都是其主营业务。但很多人似乎忽略了这样一条消息:乐享集团在8月初的时候发布了一则公告,宣布将公司名称由“乐享互动有限公司”变更为“乐享集团有限公司”。

为何要对公司进行更名?乐享集团官方的说法是开启“管理集团化、发展国际化、业务多元化”的新征程,并将围绕其数据算法能力,将业务触角延展、复制至新板块,包括但不限于海外电商营销、1P内容商业化运营等。

借用乐享集团年中业绩报的机会,不妨和大家一起拆解下财报中的“隐藏信息”,现阶段的乐享集团到底是家什么样的公司?

一、一家短视频电商营销企业

按照乐享集团财报中披露的数据,2021年上半年营收为6.24亿港元,同比增长62.37%;净利润为1.37亿港元,同比增长102.26%。

倘若按照游戏分发或新媒体营销的标准审视乐享集团的财务表现,营收和利润的高增幅可以说是妥妥的行业领跑者。可仔细分析下乐享集团的业务结构,更像是一家高速增长的短视频电商营销企业。

之所以得出这样的结论,我们找到了两个核心切入点。

一个是乐享集团的营收结构。详细来看上半年6.24亿港元的营收情况,互娱及其他数字产品营销的收入为4.95亿港元,同比增长约为41.61%;电商产品营销的收入为1.29亿港元,同比增长为285.24%。互娱类业务仍然是乐享集团的基本盘和现金牛,但电商营收正在成为乐享集团新的增长引擎。

做一个对比的话,乐享集团互娱类业务的营收约为电商产品营销的3.83倍,可在营收的增长速度上,电商产品营销却是互娱类业务的6.8倍。同时需要注意的信息点在于,乐享集团在2019年才正式布局电商产品营销,以当前的增速做一个计算的话,可能到2022年中报的时候,电商产品营销已经是乐享集团最大的营收来源。

另一个是乐享集团的业务结构。目前乐享集团覆盖的营销点位超过156万,比2020年同期增长208%。其中抖音营销点位为65.7万,同比增长720.23%,微信公众号的营销点位为87.2万,同比增长105.01%。如果算上乐享集团在微信视频号上的布局,下个季度短视频的营销点位就有望超过微信公众号。

同样应该聚焦的还有活跃营销点位的平均交易流水。2021年上半年每个抖音活跃营销点位的平均交易流水为9920.44港元,同比增长为15.24%,远高于微信公众号2833.77港元的平均交易流水流水和1.63%的增幅。可以给出的解释是,短视频正在取代图文占领用户的互联网时长,乐享集团也在不断调整自身的业务结构。

其实答案已经非常明显,游戏代表的互娱类业务曾经是乐享集团的标签,但在短视频崛起的时代浪潮下,顺势而为的乐享集团选择在最正确的时间点拓宽赛道,并牢牢抓住了短视频的流量红利。

二、乐享集团的三个价值锚点

当电商产品营销成为乐享集团的新风口,需要同步调整的还有对乐享集团的估值逻辑,相较于互娱营销科技股的估值逻辑,互联网电商的市值体系似乎更能体现乐享集团的未来价值,对乐享集团的股价走势作出准确判断。

正如乐享集团财报中给出的数据,2021年上半年电商交易的GMV为6.47亿港元,归属乐享集团的营销收入为1.29亿港元,除去流量成本后的毛利为6500万港元。简单的计算可以得出,乐享集团的电商毛利为50%,毛利对交易流水的占比在10%以上,和阿里、京东等电商平台相当。

何况除了现有的营收数据外,乐享集团的接下来的战略布局,让我们看到了深耕电商营销的三个价值锚点。

第一个是海外兴趣电商的布局。乐享集团已经在海南自贸港创办了子公司,将东南亚市场作为电商出海的第一站,并且在瑞典成立了算法工作室,将针对海外市场的消费习惯和市场特征定制算法模型。

软银创始人孙正义有一条是著名的“时间机器理论”,即先在比较发达的市场展开业务,如美国开展业务,然后等时机成熟后再杀回日本,进军中国、印度,就仿佛坐上了时间机器,回到几年前的美国。就短视频电商的成熟度而言,乐享集团也在践行“时间机器”的原理将中国市场验证的流量变现带到海外市场,以12亿月活用户的TikTok为主阵地,在海外市场重演中国创造的商业奇迹。

第二个是1P流量的布局。所谓的1P流量即私域流量,拥有直接触达用户、流量可复用、性价比高、运营成本低等优势。乐享集团在中期业绩报告中透露,将通过战略联盟、投资、孵化等途径布局1P内容和流量。

早在2018年的时候,乐享集团就投资了一家名为“影漪视界”的短视频制作公司,摸清了短视频的内容制作、引流、变现等一整套流程。培育1P流量并不意味着乐享集团将改变SSP的业务模式,却是乐享集团进一步降低流量成本,进一步提升利润率的重要方式。打一个比方的话,1P流量的价值就像是京东的自营电商,第三方流量合作等同是阿里的平台入驻,在短视频电商高增长的大背景下,二者并不冲突。

第三个是跨平台生态的布局。工信部在9月9日提出了有关即时通信软件的合规标准,要求9月17日前各平台必须按标准解除屏蔽,否则将依法采取处置措施。在互联网反垄断的铁拳下,原本派系林立各自为战的壁垒正在被打破。

乐享集团创始人朱子南曾在多个场合表态:“乐享集团将进一步发挥跨平台服务的经验和能力,充分满足生态化的发展策略和业务需求。”对于乐享集团这样一家技术型公司来讲,互联网生态由封闭走向开放,将进一步降低流量运营成本,打通不同平台间的数据壁垒,不断提高算法推荐的准确性,同时也意味着新的消费场景和新的变现路径,为乐享集团下一阶段的增长注入新动能。

三、写在最后

互联网是一个高速变化的行业,如果一个企业无法适应商业环境的剧变,它将无法长期生存下来而注定被淘汰。

股神巴菲特也曾这样形容有“持续性”的公司:处在发展迅速且变化不断的行业里,并且有一道“护城河”来保护投资获得很好的回报。所谓的绩优股注定是拥抱变化,不断调整自身发展节奏的企业。

从互娱延伸到短视频电商营销赛道,在数据算法领域独树一帜的乐享集团,恰好符合这样的标准。

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